去年初，中國不銹鋼復(fù)合管工業(yè)協(xié)會、中國五礦化工進(jìn)出口商會等機(jī)構(gòu)在京建立了“中國不銹鋼復(fù)合管現(xiàn)貨交易平臺”，并于2012年5月8日正式開業(yè)。這一平臺起到了減少人為惡意炒作引發(fā)的不銹鋼復(fù)合管價(jià)格大幅波動，推動形成公平、公正、合理、透明的國際大宗礦產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制，促進(jìn)不銹鋼復(fù)合管市場健康、有序、穩(wěn)定發(fā)展。但是，該模式屬于產(chǎn)業(yè)內(nèi)部一對一的交易，市場風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)部循環(huán)，無法有效分散和轉(zhuǎn)移，且受標(biāo)準(zhǔn)化程度低、市場流動性小和非集中撮合交易方式的限制，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能十分有限，而且成交也不活躍。2012年5月8日開業(yè)至2013年2月8日，總成交71筆，總成交數(shù)量819.15萬噸，僅為目前港口庫存的約十分之一，企業(yè)避險(xiǎn)需求得不到滿足。

 

　　從實(shí)踐來看，世界主要大宗商品定價(jià)機(jī)制都向期貨化、短期化發(fā)展。上世紀(jì)七十年代末期的原油定價(jià)機(jī)制改革、八十年代初期鋁(14705,-235.00,-1.57%)定價(jià)機(jī)制改革，以及二十一世紀(jì)初動力煤定價(jià)機(jī)制改革，以及我國近些年推進(jìn)的“合同煤”改革等，都表明長期固定的價(jià)格體系逐步被市場化所替代。隨著未來全球鐵礦產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張以及新興經(jīng)濟(jì)體對不銹鋼復(fù)合管需求的不斷增加，僵化、固定的定價(jià)模式，很難贏得生存空間。

 

 

而指數(shù)期貨是金融衍生品的一種，也屬于場內(nèi)的期貨交易。與普通的商品期貨相比，其交易對象是指數(shù)而非實(shí)物商品本身，所以，最后合約到期時(shí)通常采用現(xiàn)金結(jié)算，而非實(shí)物交割，這一方式下結(jié)算時(shí)選擇的采集價(jià)是否合理易引起爭議。

 

　　此外，目前國際市場擁有影響力的不銹鋼復(fù)合管現(xiàn)貨指數(shù)有環(huán)球鋼訊(SBB)的TSI指數(shù)、金屬導(dǎo)報(bào)(MB)的MBIO指數(shù)與普氏能源資訊(Platts)的普氏指數(shù)。其中以普氏指數(shù)較為主流。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，普氏指數(shù)僅是工作人員打電話給參與現(xiàn)貨市場交易的詢價(jià)對象，咨詢當(dāng)日的成交情況或者對趨勢的看法后，進(jìn)行綜合考量得出的一個(gè)估價(jià)，當(dāng)天也可能沒有一筆交易以該價(jià)格完成實(shí)際的成交。由于該指數(shù)價(jià)格采集過程對外不公開，買方對其公正性和透明性普遍存疑。

 

與場外的掉期交易相比，場內(nèi)的期貨交易具有三方面特點(diǎn)：一是買賣雙方經(jīng)過交易所系統(tǒng)集中撮合交易，這樣使其具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的基礎(chǔ)；二是標(biāo)準(zhǔn)化程度更高，一個(gè)商品通常只有一個(gè)期貨合約，這樣可使交易目標(biāo)更集中，價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率越高；三是具有統(tǒng)一的監(jiān)管，投資者的非市場性風(fēng)險(xiǎn)較小。不銹鋼復(fù)合管掉期交易雖然實(shí)現(xiàn)了場內(nèi)結(jié)算，但這只是降低了履約的信用風(fēng)險(xiǎn)，而其他方面的交易風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)等仍然無法和場內(nèi)的期貨市場相比。